Nilai intrinsik perniagaan (atau sekuriti pelaburan) adalah nilai sekarang dari semua jangkaan aliran tunai masa depan Penyata Aliran Tunai Penyata Aliran Tunai (juga disebut sebagai penyata aliran tunai) adalah salah satu daripada tiga penyata kewangan utama yang laporkan wang tunai yang dihasilkan dan dibelanjakan dalam jangka masa tertentu (misalnya, sebulan, suku, atau tahun). Penyata aliran tunai bertindak sebagai penghubung antara penyata pendapatan dan kunci kira-kira, didiskaun pada kadar diskaun yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat syarikat setanding Analisis Syarikat Sebanding Bagaimana melakukan Analisis Syarikat Sebanding. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh.Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain, penilaian intrinsik hanya melihat nilai yang melekat pada perniagaan itu sendiri.
Cara lain untuk menentukan nilai intrinsik adalah, "Harga yang perlu dibayar oleh pelabur yang rasional untuk pelaburan, memandangkan tingkat risikonya."
Latar belakang
Benjamin Graham dan Warrant Buffett secara meluas dianggap sebagai nenek moyang pelaburan nilai, yang berdasarkan kaedah penilaian intrinsik. Buku Graham, The Intelligent Investor, meletakkan asas bagi Warren Buffett dan seluruh aliran pemikiran mengenai topik ini.
Istilah intrinsik bermaksud sifat penting sesuatu . Sinonim merangkumi bawaan, wujud, asli, semula jadi, mendalam, dll.
Formula Nilai Intrinsik
Terdapat variasi yang berbeza dari formula nilai intrinsik tetapi pendekatan yang paling "standard" adalah serupa dengan nilai semasa bersih Nilai Hadir Bersih (NPV) Nilai Hadir Bersih (NPV) adalah nilai semua aliran tunai masa depan (positif dan negatif) selama seumur hidup pelaburan yang didiskaunkan hingga sekarang. Analisis NPV adalah bentuk penilaian intrinsik dan digunakan secara meluas di seluruh kewangan dan perakaunan untuk menentukan nilai perniagaan, keselamatan pelaburan, formula.
Di mana:
NPV = Nilai Kini Bersih
FV j = Aliran tunai bersih untuk tempoh j (untuk aliran tunai "Sekarang" awal, j = 0
i = kadar faedah tahunan
n = bilangan tempoh yang disertakan
Variasi merangkumi model pertumbuhan pelbagai peringkat dan memberikan kebarangkalian atau tahap kepastian terhadap aliran tunai dan bermain dengan kadar diskaun.
Risiko Menyelaraskan Nilai Intrinsik
Tugas risiko menyesuaikan aliran tunai sangat subjektif dan gabungan antara seni dan sains.
Terdapat dua kaedah utama:
- Kadar diskaun - Menggunakan kadar diskaun yang merangkumi premium risiko di dalamnya untuk mengurangkan aliran tunai
- Faktor kepastian - Menggunakan faktor pada tahap kepastian 0-100% aliran tunai dalam ramalan yang berlaku (Pendekatan ini dipercayai digunakan oleh Warren Buffett. Ketahui lebih lanjut dengan membaca surat tahunan Buffett kepada pemegang saham)
Kadar diskaun
Dalam pendekatan kadar diskaun, penganalisis kewangan biasanya akan menggunakan kos modal purata berwajaran syarikat (WACC) WACC WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun. Rumusan untuk WACC merangkumi kadar bebas risiko (biasanya hasil bon kerajaan) ditambah premium berdasarkan turun naik saham dikalikan dengan premium risiko ekuiti. Ketahui lebih lanjut mengenai formula WACC di sini WACC WACC adalah Purata Timbang Modal Modal syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)).Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun.
Rasional di sebalik pendekatan ini adalah bahawa jika saham lebih tidak stabil, itu adalah pelaburan yang lebih berisiko. Oleh itu, kadar diskaun yang lebih tinggi digunakan, yang mempunyai kesan mengurangkan nilai aliran tunai yang akan diterima lebih jauh di masa depan (kerana ketidakpastian yang lebih besar).
Faktor Kepastian
Faktor kepastian, atau kebarangkalian, dapat diberikan kepada setiap aliran tunai individu atau dikalikan dengan keseluruhan nilai semasa bersih (NPV) Nilai Hadir Bersih (NPV) Nilai Hadir Bersih (NPV) adalah nilai semua aliran tunai masa depan (positif dan negatif ) sepanjang pelaburan dilupuskan hingga sekarang. Analisis NPV adalah bentuk penilaian intrinsik dan digunakan secara meluas di seluruh bidang kewangan dan perakaunan untuk menentukan nilai perniagaan, keselamatan pelaburan, perniagaan sebagai cara untuk mendiskaun pelaburan. Dalam pendekatan ini, hanya kadar bebas risiko yang digunakan sebagai kadar diskaun, kerana aliran tunai sudah disesuaikan dengan risiko.
Contohnya, aliran tunai dari nota Perbendaharaan AS disertakan dengan kepastian 100% yang dilampirkan, jadi kadar diskaun sama dengan hasil, katakan 2.5% dalam contoh ini. Bandingkan dengan aliran tunai dari syarikat teknologi tinggi dan berisiko tinggi. Faktor kebarangkalian 50% diberikan kepada aliran tunai dari syarikat teknologi dan kadar diskaun 2.5% yang sama digunakan.
Pada akhirnya, kedua-dua kaedah tersebut berusaha melakukan perkara yang sama - untuk menolak pelaburan berdasarkan tahap risiko yang ada di dalamnya.
Mengira Nilai Intrinsik di Excel
Di bawah ini kami akan memberikan contoh bagaimana mengira nilai intrinsik dalam Excel menggunakan dua kaedah yang dinyatakan di atas.
1. Kadar Diskaun
Dalam tangkapan skrin di bawah, anda dapat melihat bagaimana pendekatan ini diambil di Excel. Kadar diskaun yang disesuaikan dengan risiko untuk pelaburan ini ditentukan 10.0% berdasarkan turun naik harga yang bersejarah. Dalam kaedah ini, tidak ada faktor kepastian atau kebarangkalian yang diberikan untuk setiap aliran tunai Panduan penilaian percuma untuk mempelajari konsep yang paling penting mengikut kadar anda sendiri. Artikel ini akan mengajar anda amalan terbaik penilaian perniagaan dan cara menilai syarikat menggunakan analisis syarikat yang setanding, pemodelan aliran tunai diskaun (DCF), dan urus niaga terdahulu, seperti yang digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, kerana kadar diskaun melakukan semua risiko menyesuaikan diri.
Seperti yang anda lihat, untuk pelaburan yang membayar $ 10,000 pada setiap akhir tahun selama 10 tahun dengan kadar diskaun 10%, nilai intrinsik adalah $ 61,446.
Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai model DCF, lihat kursus pemodelan kewangan dalam talian Kewangan.
2. Faktor Kepastian
Pada tangkapan skrin kedua di bawah, anda dapat melihat bagaimana pendekatan alternatif ini diambil di Excel. Kali ini, Penganalisis FMVA® penganalisis Menyertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari hanya menggunakan kadar bebas risiko sebanyak 2.5% sebagai kadar diskaun. Terdapat, bagaimanapun, faktor pelarasan tambahan sebanyak 70% berlaku untuk setiap aliran tunai. Cara memikirkannya adalah, "ada kemungkinan 70% menerima $ 10,000 setiap tahun", atau , "ada kemungkinan 100% menerima $ 7,021 setiap tahun."
Seperti yang anda lihat, untuk pelaburan yang sama ini yang membayar $ 10,000 pada setiap akhir tahun selama 10 tahun dengan faktor keyakinan 70% dan kadar diskaun 2.5%, nilai intrinsik adalah $ 61,446 (sama dengan kaedah # 1).
Cabaran dengan Nilai Intrinsik
Masalah dengan mengira nilai intrinsik adalah latihan yang sangat subjektif. Terdapat begitu banyak andaian yang mesti dibuat, dan nilai sekarang bersih akhir Nilai Hadir Bersih (NPV) Nilai Hadir Bersih (NPV) adalah nilai semua aliran tunai masa depan (positif dan negatif) sepanjang hayat pelaburan yang didiskaunkan ke sekarang. Analisis NPV adalah bentuk penilaian intrinsik dan digunakan secara meluas di seluruh kewangan dan perakaunan untuk menentukan nilai perniagaan, keselamatan pelaburan, sangat sensitif terhadap perubahan pada anggapan tersebut.
Setiap anggapan dalam WACC (beta Beta Coefficient The Beta coefficient adalah ukuran kepekaan atau korelasi sekuriti atau portfolio pelaburan terhadap pergerakan di pasaran keseluruhan. Kita dapat memperoleh ukuran risiko statistik dengan membandingkan pulangan individu keselamatan / portfolio kepada pulangan keseluruhan pasaran, premium risiko pasaran Premium Risiko Pasaran Premium risiko pasaran adalah pulangan tambahan yang diharapkan oleh pelabur daripada memegang portfolio pasaran berisiko dan bukannya aset bebas risiko.) dapat dikira dengan cara yang berbeza, sementara anggapan di sekitar faktor keyakinan / kebarangkalian sepenuhnya subjektif.
Pada asasnya, ketika meramalkan masa depan, secara pasti, tidak pasti. Atas sebab ini, semua pelabur yang paling berjaya di dunia dapat melihat maklumat yang sama mengenai sebuah syarikat dan memperoleh angka yang sama sekali berbeza untuk nilai intrinsiknya.
Muat turun Templat Percuma
Masukkan nama dan e-mel anda dalam borang di bawah dan muat turun templat percuma sekarang!
Bentuk Penilaian Lain
Penilaian intrinsik sering digunakan untuk strategi pelaburan jangka panjang, tetapi terdapat banyak pendekatan lain untuk penilaian dan pelaburan. Alternatif termasuk analisis teknikal, penilaian elatif, dan pendekatan pertama.
1. Analisis Teknikal
Analisis teknikal Analisis Teknikal - Panduan Pemula Analisis teknikal adalah bentuk penilaian pelaburan yang menganalisis harga masa lalu untuk meramalkan tindakan harga masa depan. Penganalisis teknikal percaya bahawa tindakan kolektif semua peserta di pasaran dengan tepat menggambarkan semua maklumat yang relevan, dan oleh itu, secara berterusan memberikan nilai pasaran yang adil kepada sekuriti. melibatkan melihat carta dan menilai pelbagai petunjuk yang mungkin memberi isyarat bahawa saham akan naik atau turun dalam jangka pendek hingga sederhana. Contohnya termasuk carta candlestick, momentum dan purata bergerak, kekuatan relatif, dan banyak lagi.
2. Penilaian Relatif
Penilaian relatif melihat apa yang sanggup dibayar oleh pelabur lain untuk pelaburan yang serupa dan menganggap bahawa mereka akan membayar harga yang setanding untuk syarikat yang dimaksudkan. Dua contoh yang paling biasa adalah analisis syarikat yang setanding Analisis Syarikat yang boleh dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Syarikat yang Boleh Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain ("Comps") dan analisis transaksi terdahulu Analisis Transaksi Terdahulu Analisis transaksi terdahulu adalah kaedah penilaian syarikat di mana transaksi M&A yang lalu digunakan untuk menilai perniagaan yang setanding sekarang Biasanya disebut sebagai "preseden",kaedah penilaian ini digunakan untuk menilai keseluruhan perniagaan sebagai sebahagian daripada penggabungan / pemerolehan yang biasanya disiapkan oleh penganalisis ("Precedents").
3. Pendekatan Kos
Dalam pendekatan kos, seorang pelabur melihat berapa kos untuk membina atau membuat sesuatu dan menganggap itu adalah nilainya. Mereka mungkin melihat apa yang dikenakan oleh orang lain untuk membina perniagaan yang serupa dan mempertimbangkan bagaimana kos berubah sejak itu (inflasi, deflasi, kos input, dll.).
Video Penjelasan Nilai Intrinsik
Tonton video pendek ini untuk memahami konsep utama yang diliputi dalam panduan ini dengan cepat, termasuk apa nilai intrinsiknya, rumus, bagaimana risiko menyesuaikan nilai intrinsik, dan cara melakukan pengiraan di Excel.
Sumber tambahan
Terima kasih kerana membaca panduan ini untuk nilai intrinsik. Mudah-mudahan, pada masa ini, anda telah mendapat pemahaman yang lebih baik mengenai bagaimana pelabur menentukan apa pelaburan bernilai bagi mereka.
Finance adalah penyedia global Pensijilan Analisis Kewangan FMVA® Sertifikasi Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari dalam pemodelan dan penilaian kewangan. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber tambahan ini akan sangat membantu:
- The Analyst Trifecta The Analyst Trifecta® Panduan terbaik untuk bagaimana menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Adakah anda ingin menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia? Adakah anda ingin mengikuti amalan terbaik di industri dan menonjol daripada orang ramai? Proses kami, yang disebut The Analyst Trifecta® terdiri daripada analisis, persembahan & kemahiran insaniah
- Valuasi Infographic Valuation Infographic Selama bertahun-tahun kami menghabiskan banyak masa untuk memikirkan dan mengusahakan penilaian perniagaan dalam pelbagai urus niaga. Infografik penilaian ini
- Panduan Pemodelan Kewangan Panduan Pemodelan Kewangan Percuma Panduan pemodelan kewangan ini merangkumi petua dan amalan terbaik Excel mengenai andaian, pemacu, ramalan, menghubungkan tiga penyataan, analisis DCF, banyak lagi
- Semua Artikel Penilaian Penilaian Penilaian merujuk kepada proses menentukan nilai sekarang syarikat atau aset. Ia boleh dilakukan dengan menggunakan sebilangan teknik. Penganalisis yang mahu
