Malaikat yang jatuh adalah bon yang dinilai sebagai peringkat pelaburan tetapi sejak itu diturunkan ke status sampah kerana kedudukan kewangan penerbitnya yang merosot. Bon itu diturunkan oleh satu atau lebih daripada tiga perkhidmatan penarafan besar Agensi Penarafan Agensi penarafan adalah syarikat yang menilai kekuatan kewangan syarikat dan entiti kerajaan, terutama kemampuan mereka untuk bertemu dengan prinsipal dan - Fitch, Moody's dan Standard & Poor's (S&P ). Penurunan bon boleh berlaku apabila penerbit bon Penerbit bon Terdapat pelbagai jenis penerbit bon. Penerbit bon ini membuat bon untuk meminjam dana dari pemegang bon, yang akan dibayar pada tarikh matang. mengalami penurunan pendapatan atau masalah kewangan lain.Kemungkinan bon diturunkan meningkat apabila tahap hutang entiti Kapasiti Hutang Kapasiti hutang merujuk kepada jumlah hutang yang boleh ditanggung dan dibayar oleh perniagaan mengikut syarat perjanjian hutang. meningkat sementara pendapatannya turun secara konsisten.
Walaupun penurunan mungkin dilihat sebagai negatif, malaikat yang jatuh menarik bagi pelabur kontrarian yang ingin memanfaatkan kemampuan entiti untuk pulih. Mereka dianggap bon berkualiti tinggi daripada bon hasil tinggi purata, kerana mereka berpotensi untuk bangkit kembali ke peringkat pelaburan. Penerbit malaikat yang jatuh biasanya merupakan syarikat yang lebih besar dan lebih matang dengan nama jenama terkenal. Oleh itu, mereka biasanya mempunyai sumber untuk membantu mereka kembali ke peringkat pelaburan.
Ciri-ciri Malaikat Jatuh
Malaikat yang jatuh rata-rata turun naik harga lebih tinggi. Sebelum jangkaan penurunan, mereka biasanya dijual oleh pasaran secara pukal. Selepas penurunan, harga sering meningkat kerana banyak pelabur bergegas membeli bon ini untuk tujuan spekulasi. Pelabur mempunyai harapan untuk memperoleh pulangan tinggi setelah syarikat pulih dari masalah kewangan.
Malaikat yang jatuh rata-rata mempunyai kualiti kredit yang lebih tinggi berbanding dengan bon sampah lain dan indeks bon sampah terbitan asal. Kira-kira 75% daripada bon dalam kategori malaikat jatuh dinilai BB dan, oleh itu, mempunyai risiko kredit yang lebih rendah. Rata-rata kadar lalai 12 bulan untuk malaikat yang jatuh adalah 3.51%. Ini setanding dengan 4.51% bon hasil tinggi terbitan asal dan 4.22% untuk bon hasil tinggi secara keseluruhan.
Pemulihan Malaikat dari Kejatuhan
Keadaan berikut biasanya membawa kepada pemulihan malaikat yang berjaya:
1. Perubahan Segmen Perniagaan
Entiti mungkin menerima penurunan dalam penilaian kreditnya kerana prestasi segmen perniagaannya yang kurang memuaskan. Sebagai contoh, dalam kes Nokia, segmen perniagaan peralatan telekomunikasi menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi daripada segmen peranti genggam. Dengan pengenalan peranti mudah alih yang lebih canggih oleh pesaing seperti Apple dan Microsoft, Nokia tidak dapat menjana pendapatan yang mencukupi dari perniagaan peranti genggamnya. Setelah menjual segmen peranti genggam kepada Microsoft, Nokia dapat memberi tumpuan untuk meningkatkan segmen peralatan telekomunikasi untuk menjana lebih banyak pendapatan.
2. Pengurangan Perbelanjaan
Strategi pemulihan yang paling biasa bagi syarikat yang sedang berjuang adalah dengan menerapkan langkah-langkah pengurangan kos. Pengurangan kos mungkin melibatkan pembatasan perbelanjaan sumber, pemberhentian pekerja, atau pengurangan manfaat. Sebuah syarikat boleh mengehadkan perbelanjaan sumber dengan berjaya merundingkan kos yang lebih rendah dari pembekal. Ia juga boleh menghentikan perkhidmatan beberapa pekerja yang perkhidmatannya kurang kritikal dalam proses pengeluaran. Mengautomasikan beberapa proses pengeluaran dapat membantu mengurangkan jumlah pekerja yang bertugas di jabatan ini. Syarikat juga boleh mengurangkan faedah seperti pencen atau kewajipan penjagaan kesihatan sehingga menjalani pemulihan sepenuhnya.
3. Perubahan dalam Penggunaan Modal
Sebuah syarikat boleh membuat perubahan dalam penggunaan modal dengan mengurangkan modal yang diperuntukkan kepada segmen yang berprestasi rendah dan meningkatkan peruntukan modal ke segmen yang berprestasi baik. Strategi ini bertujuan untuk mengurangkan peruntukan modal ke kawasan yang kurang menguntungkan dan menggunakan modal dengan lebih cekap. American International Group (AIG) melaksanakan strategi ini untuk terus bertahan setelah krisis kewangan 2008. Syarikat meningkatkan peruntukan modal ke segmen perniagaan yang paling produktif untuk meningkatkan asas pendapatannya. Ia juga melupuskan sebahagian asetnya untuk mengumpulkan modal tambahan. AIG menggunakan dana tersebut untuk membayar balik wang bailout kerajaan yang telah diterima.
Fallen Angels vs Rising Star Bonds
Malaikat yang jatuh adalah bon yang sebelumnya merupakan peringkat pelaburan tetapi sejak itu diturunkan ke status bon sampah kerana penurunan penilaian kredit penerbit. Sebaliknya, bintang yang semakin meningkat adalah bon yang sebelumnya dianggap sebagai tahap spekulasi, tetapi telah meningkatkan pendapatannya dari masa ke masa. Mereka hampir dengan tahap bon gred pelaburan dan dianggap mempunyai risiko gagal bayar yang berkurang. Sebilangan besar bon berbintang diterbitkan oleh perniagaan yang agak baru yang tidak mempunyai sejarah pembayaran hutang yang boleh digunakan oleh agensi penarafan untuk menilai mereka.
Pelabur mungkin mendapat keuntungan daripada melabur dalam bon malaikat yang jatuh dengan membelinya tepat sebelum atau selepas diturunkan, ketika harga untuk bon tersebut mungkin paling rendah. Pemulihan malaikat yang jatuh cenderung menaikkan harga apabila permintaan untuk bon meningkat. Semasa melabur dalam bon bon yang semakin meningkat, pelabur mesti mengenal pasti bon pada waktu yang tepat dari kitaran pasaran ketika harga relatif rendah. Sekiranya bon mendapat peningkatan dalam penarafan kredit, ini adalah tanda bahawa penerbit cenderung memenuhi kewajiban hutang. Setelah bintang yang semakin meningkat beralih kepada bon pelaburan, penerbit dapat mengakses dana dari kumpulan pelabur yang lebih besar yang menjauhkan diri daripada bon sampah.
Lebih Banyak Sumber
Terima kasih kerana membaca penjelasan Kewangan mengenai malaikat yang jatuh. Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:
- Bond Pricing Bond Pricing Bond Pricing adalah sains mengira harga terbitan bon berdasarkan kupon, nilai tara, hasil dan jangka masa sehingga matang. Harga bon membolehkan pelabur
- Perdagangan Pendapatan Tetap Perdagangan Pendapatan Tetap Perdagangan pendapatan tetap melibatkan pelaburan dalam bon atau instrumen keselamatan hutang lain. Sekuriti pendapatan tetap mempunyai beberapa sifat dan faktor unik yang
- Kumpulan Modal Hutang Pasaran Modal Hutang (DCM) Kumpulan Pasaran Modal Hutang (DCM) bertanggungjawab untuk memberikan nasihat secara langsung kepada penerbit korporat mengenai kenaikan hutang untuk pemerolehan, pembiayaan semula hutang yang ada, atau penstrukturan semula hutang yang ada. Pasukan ini beroperasi dalam persekitaran yang bergerak pantas dan bekerjasama rapat dengan rakan penasihat
- Nilai Pasaran Hutang Nilai Pasaran Hutang Nilai Pasaran Hutang merujuk kepada harga pasaran para pelabur bersedia membeli hutang syarikat pada harga yang berbeza dengan nilai buku pada neraca.
