Nilai kuasa pendapatan adalah kaedah menilai stok syarikat, dengan anggapan bahawa pendapatan semasa adalah berterusan, dan tidak ada pertumbuhan masa depan.
Ini bermaksud bahawa nilai daya pendapatan menilai nilai saham syarikat dengan anggapan bahawa ia akan terus memperoleh keuntungan berterusan selama bertahun-tahun tetapi dengan pertumbuhan keuntungan yang sifar.
Sebuah syarikat dapat mencapai tahap keuntungan yang berterusan dengan memastikan bahawa hanya modal yang mencukupi dilaburkan kembali ke dalam operasi syarikat. Kaedah nilai kuasa pendapatan hanya mempertimbangkan penyelenggaraan CAPEX Cara Mengira CapEx - Formula Panduan ini menunjukkan cara mengira CapEx dengan memperoleh formula CapEx dari penyata pendapatan dan kunci kira-kira untuk pemodelan dan analisis kewangan. , yang diperlukan untuk mempertahankan tahap keuntungan yang ada.
Ringkasan
- Nilai kuasa pendapatan adalah kaedah yang digunakan untuk mengetahui nilai intrinsik saham syarikat, dengan mengandaikan keuntungan berterusan dan tidak ada pertumbuhan masa depan.
- Nilai kuasa per saham boleh dibandingkan dengan harga pasaran saham syarikat untuk menentukan sama ada stok tersebut dinilai terlalu tinggi, dinilai rendah, atau dinilai dengan adil.
- Nilai kuasa pendapatan menggunakan pendapatan syarikat, tersedia dalam laporan kewangan syarikat, untuk menentukan nilai saham syarikat.
Pengiraan Nilai Kuasa Perolehan
Nilai kuasa pendapatan dikira melalui langkah-langkah berikut:
Langkah 1: Hitung margin Pendapatan Sebelum Bunga dan Cukai (EBIT).
Margin EBIT lima tahun kebelakangan (bukan satu tahun) dipertimbangkan, kerana pendapatan syarikat adalah tinggi dalam beberapa tahun dan rendah dalam beberapa tahun. Oleh itu, EBIT Panduan EBIT rata-rata bermaksud Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai dan merupakan salah satu subtotal terakhir dalam penyata pendapatan sebelum pendapatan bersih. EBIT juga kadang-kadang disebut sebagai pendapatan operasi dan disebut sebagai ini kerana ia dijumpai dengan menolak semua perbelanjaan operasi (kos pengeluaran dan bukan pengeluaran) dari hasil penjualan. margin untuk kitaran perniagaan yang komprehensif dipertimbangkan.
Siklus perniagaan Kitaran Perniagaan Kitaran perniagaan adalah kitaran turun naik dalam Produk Domestik Kasar (KDNK) di sekitar kadar pertumbuhan semula jadi jangka panjangnya. Ia menjelaskan pengembangan dan penguncupan aktiviti ekonomi yang dialami oleh ekonomi dari masa ke masa. lima tahun adalah mencukupi untuk merangkumi margin perniagaan yang tinggi, sederhana, dan rendah.
Langkah 2: Menormalkan EBIT dan mengira pendapatan selepas cukai.
Pendapatan normal menunjukkan kapasiti pendapatan syarikat yang diharapkan oleh pelabur pada masa akan datang.
EBIT Normalisasi = Jualan Semasa * Purata margin EBIT
EBIT Normalisasi Selepas Cukai = EBIT Normalisasi * (1 - Kadar Cukai Berkuatkuasa)
Langkah 3: Tambahkan susut nilai.
Keuntungan normal = EBIT Normalisasi Selepas Cukai + Susut Nilai Diselaraskan
Susut Nilai Diselaraskan = (0.5 * Kadar Cukai Berkuatkuasa) X Susut Nilai Purata (5 tahun)
Langkah 4: Hitung Purata Penyelenggaraan CAPEX.
Penyelenggaraan Capex = Jumlah Capex X (Kadar Pertumbuhan Pendapatan 1 -%)
Purata Penyelenggaraan Capex = Purata Penyelenggaraan Capex dalam 5 tahun kebelakangan
Langkah 5: Hitung Nilai Kuasa Pendapatan Kasar.
Pendapatan Diselaraskan = Keuntungan Normalisasi - Purata Penyelenggaraan Capex
Nilai Kuasa Pendapatan Kasar = Pendapatan Diselaraskan / WACC
Langkah 6: Hitung Nilai Kuasa Perolehan.
Nilai Kuasa Pendapatan = Nilai Kuasa Pendapatan Kasar + Aset Bersih Lebihan - Hutang
Nilai Kuasa Perolehan per Saham = Nilai Kuasa Pendapatan / Bilangan Saham Yang Belum Diharapkan
Tafsiran Nilai Kuasa Pendapatan
Nilai kuasa pendapatan digunakan untuk menentukan sama ada stok syarikat dinilai terlalu tinggi, tidak dinilai atau dinilai dengan adil.
- Saham syarikat dinilai rendah jika nilai daya per saham sahamnya lebih tinggi daripada harga pasaran saham semasa.
- Sekiranya nilai perolehan per saham lebih rendah daripada harga pasaran yang ada, stok syarikat dinilai terlalu tinggi.
- Saham syarikat dinilai dengan baik jika nilai daya per saham saham sama dengan nilai pasaran semasa.
Oleh kerana nilai daya perolehan hanya mempertimbangkan tahap keuntungan semasa syarikat, stok pertumbuhan akan dinilai lebih rendah. Tambahan pula, jika syarikat tidak dapat mengekalkan tahap pendapatan semasa di masa depan, kaedah nilai daya pendapatan akan menilai nilai intrinsik syarikat secara berlebihan.
Nilai Kuasa Perolehan berbanding Aliran Tunai Diskaun
Pendekatan penilaian aliran tunai terdiskaun (DCF) mengandaikan kadar pertumbuhan untuk menganggarkan aliran tunai masa depan syarikat. Walau bagaimanapun, penganalisis yang berbeza mungkin menganggap kadar pertumbuhan yang berbeza; oleh itu, nilai syarikat yang dikira menggunakan kaedah DCF berbeza-beza.
Sebaliknya, pendekatan nilai daya pendapatan tidak memerlukan andaian sedemikian dan dengan itu menghilangkan sebarang spekulasi. Ia menggunakan nombor secara langsung dari penyata kewangan syarikat untuk mengira nilai intrinsik syarikat.
Pendekatan nilai kekuatan pendapatan bergantung pada kemampuan syarikat untuk mengekalkan keuntungan berterusan. Oleh itu, kaedah ini membantu mengatasi cabaran yang berkaitan dengan andaian margin keuntungan, pertumbuhan masa depan, dan kos modal. Walau bagaimanapun, kaedah nilai pendapatan tidak mempertimbangkan sebarang variasi yang mempengaruhi operasi perniagaan.
Bacaan Berkaitan
Kewangan adalah pembekal rasmi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai, pemodelan perjanjian, pembayaran balik pinjaman, dan banyak lagi. program pensijilan, yang dirancang untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.
Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan anda mengenai analisis kewangan, kami sangat mengesyorkan sumber tambahan di bawah:
- Hasil Pendapatan Hasil Hasil adalah nisbah kewangan yang menerangkan hubungan pendapatan sesaham syarikat LTM dengan harga saham sesaham syarikat.
- Analisis DCF Analisis DCF Analisis Bagaimana aliran tunai diskaun (DCF) benar-benar berfungsi. Infografik analisis DCF ini melalui pelbagai langkah yang terlibat dalam membina model DCF di Excel.
- Nilai Intrinsik Nilai Intrinsik Nilai intrinsik perniagaan (atau sekuriti pelaburan) adalah nilai semasa semua jangkaan aliran tunai masa depan, didiskaun pada kadar diskaun yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat syarikat yang setanding, penilaian intrinsik hanya melihat nilai yang melekat pada perniagaan sendiri.
- Penilaian Saham Penilaian Saham Setiap pelabur yang ingin mengalahkan pasaran mesti menguasai kemahiran penilaian saham. Pada asasnya, penilaian saham adalah kaedah untuk menentukan nilai intrinsik (atau nilai teori) saham. Kepentingan menilai saham berkembang dari fakta bahawa nilai intrinsik saham tidak bergantung pada harga semasa.
