Penggabungan arbitraj, atau dikenali sebagai risiko arbitrage, adalah strategi pelaburan yang bertujuan untuk menjana keuntungan dari penggabungan dan / atau pengambilalihan yang berjaya diselesaikan. Ini adalah jenis pelaburan berdasarkan peristiwa yang bertujuan memanfaatkan perbezaan antara harga saham sebelum dan selepas penggabungan. Pelabur yang menggunakan strategi penggabungan arbitraj dikenali sebagai arbitrageurs Arbitrageur Seorang arbitrageur adalah individu yang memperoleh keuntungan dengan memanfaatkan ketidakcekapan dalam pasaran kewangan. Peluang arbitraj timbul apabila aset.
Bagaimana Penggabungan Arbitrage Berfungsi
- Dalam penggabungan biasa, pemeroleh sering diminta untuk membayar premium. iaitu, menawarkan untuk membeli saham syarikat sasaran dengan harga yang lebih tinggi daripada pasaran.
- Pengumuman penggabungan pada harga yang lebih tinggi cenderung menaikkan harga saham sasaran, yang membolehkan pelabur mendapat keuntungan dari perbezaan tersebut.
- Pelabur boleh mendapat keuntungan daripada pengumuman atau kejayaan penggabungan, bergantung pada masa pelaburan.
- Sekiranya pelabur sudah memiliki saham sebelum pengumuman, dia dapat memperoleh keuntungan dari kenaikan harga pada hari pengumuman. Sekiranya pelabur memilih untuk membeli saham sasaran setelah pengumuman, keuntungannya bergantung pada "arbitrage spread."
- Penyebaran arbitraj merujuk kepada perbezaan antara harga perolehan saham dan harga pasaran pada masa pelaburan. Semakin besar spread, semakin tinggi potensi ganjaran bagi pelabur (akan menjadi yang terbesar jika pelaburan dilakukan sebelum pengumuman).
Penggabungan Arbitraj dalam Penggabungan Tunai
Penggabungan tunai adalah penggabungan di mana pemeroleh menawarkan untuk membayar sejumlah wang tunai (pada premium) untuk saham syarikat sasaran. Dalam kes sedemikian, pemeroleh biasanya mengumumkan harga di mana ia akan memperoleh saham sasaran sekiranya penggabungan berjaya diselesaikan. Pelabur / arbitrageur bergantung pada kejayaan penggabungan dan mendapat keuntungan dari perbezaan antara harga di mana dia membeli saham dan harga perolehan.
Pertimbangkan satu contoh - Syarikat B kini berniaga $ 80 / saham. Pada 11 Jun, Syarikat A mengumumkan bahawa ia akan membeli sebahagian besar saham Syarikat B pada premium $ 200 dalam kesepakatan semua tunai kerana nilai yang mereka lihat dalam penggabungan. Ini menyebabkan kenaikan harga saham secara tiba-tiba pada tarikh pengumuman, dan harga saham ditutup pada $ 110 / saham.
Jane adalah arbitrageur yang berpengalaman dan membeli saham Syarikat B pada harga $ 110 berdasarkan keyakinannya dalam menjayakan perjanjian itu. Apabila urus niaga hampir berakhir, harga saham Syarikat B meningkat dengan stabil sehingga mencapai harga perolehan pada tarikh perolehan yang ditentukan.
Di sini, penyebaran arbitraj untuk Jane adalah $ 90 ($ 200 - $ 110) sesaham, iaitu berapa banyak yang akan dia hasilkan pada setiap saham jika pembelian ditutup. Ia juga dikenali sebagai "Posisi Panjang dan Pendek yang panjang Dalam pelaburan, posisi panjang dan pendek mewakili pertaruhan arah oleh pelabur bahawa sekuriti akan naik (ketika panjang) atau turun (ketika pendek). Dalam perdagangan aset, pelabur boleh mengambil dua jenis kedudukan: panjang dan pendek. Pelabur boleh membeli aset (lama), atau menjualnya (tidak lama lagi). "Pada saham syarikat sasaran, berdasarkan jangkaan bahawa harga saham akan meningkat seiring penggabungan hampir berakhir.
Penggabungan Arbitrage dalam Penggabungan Saham
Dalam penggabungan saham demi saham, pemeroleh menawarkan untuk membeli saham syarikat sasaran dengan menawarkan sebahagian sahamnya sendiri kepada pemegang saham syarikat sasaran. Dalam kes sedemikian, arbitrageur mendapat keuntungan dengan membeli saham syarikat sasaran, sementara menjual saham saham pemerolehan. Pelabur pendek menjual saham pemerolehan untuk membuat "spread".
Apabila kesepakatan mencapai kejayaan yang berjaya, spread semakin sempit, dan pelabur memperoleh keuntungan. Ekuiti pemerolehan akan dicairkan, dan nilai setiap saham juga dicairkan, kerana sekarang terdapat lebih banyak saham tertunggak Saham tertunggak Saham tertunggak mewakili jumlah saham syarikat yang diperdagangkan di pasaran sekunder dan, oleh itu, tersedia untuk pelabur. Saham tertunggak merangkumi semua saham terhad yang dipegang oleh pegawai dan orang dalam syarikat (pekerja kanan), serta bahagian ekuiti yang dimiliki oleh pelabur institusi, yang membolehkan pelabur menjana wang dari penjualan pendek.
Sebaliknya, pelabur mengambil posisi panjang dalam syarikat sasaran untuk memperoleh keuntungan dari kenaikan harga saham setelah pengumuman.
Bagaimana Pelabur Meramalkan Hasil Penggabungan?
Ramalan terbaik (sehingga tarikh) hasil penggabungan adalah tahap permusuhan. Secara sederhana, jika syarikat sasaran bersedia diambil alih / digabungkan, prosesnya mungkin lebih mudah daripada jika mereka tidak mahu melakukannya, dan pengambilalihan itu lebih merupakan pengambilalihan yang bermusuhan.
Arbitrageurs juga memainkan peranan penting dalam membentuk hasil penggabungan; mereka sering membuat pelaburan kewangan yang besar berdasarkan spekulasi bahawa penggabungan akan berjaya diselesaikan. Sebaik sahaja mereka dilaburkan secara kewangan, mereka akan melakukan segala daya untuk memastikan penggabungan itu berjalan.
Dalam kajian mereka, Risk Arbitrage in Takeovers, Francesca Cornelli dan David Li mendapati bahawa industri arbitraj biasanya memegang sebanyak 40% saham syarikat sasaran semasa penggabungan.
Arbitraj Aktif vs Arbitraj Pasif
Arbitrage aktif merujuk kepada keadaan di mana arbitrageur mempunyai stok yang mencukupi di syarikat sasaran untuk mempengaruhi hasil penggabungan.
Arbitrage pasif adalah ketika arbitrageurs tidak berada dalam posisi untuk mempengaruhi penggabungan - mereka membuat pelaburan berdasarkan kemungkinan kejayaan (dan tahap permusuhan), dan meningkatkan pelaburan mereka apabila kebarangkalian ini meningkat.
Lebih Banyak Sumber
Kewangan menawarkan perakuan Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ The Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran balik, dan lain-lain. program pensijilan bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya ke peringkat seterusnya. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber berikut akan sangat berguna:
- Premium Perolehan Premium Perolehan Premium perolehan adalah perbezaan antara harga yang dibayar untuk syarikat sasaran dalam penggabungan atau pemerolehan, dan nilai pasaran yang dinilai sasaran.
- Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Semasa menjalankan M&A syarikat mesti mengakui & mengkaji semua faktor dan kerumitan yang berlaku dalam penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini menggariskan penting
- Tawaran Pengambilalihan Tawaran Pengambilalihan Tawaran pengambilalihan merujuk kepada pembelian syarikat (sasaran) oleh syarikat lain (pemeroleh). Dengan tawaran pengambilalihan, pemeroleh biasanya menawarkan wang tunai, stok, atau campuran kedua-duanya, "menawar" harga tertentu untuk membeli syarikat sasaran.
- Volatility Arbitrage Volatility Arbitrage Volatility arbitrage merujuk kepada sejenis strategi arbitraj statistik yang dilaksanakan dalam perdagangan opsyen. Ia menjana keuntungan dari perbezaannya
