Pelukan beruang adalah strategi pengambilalihan yang bermusuhan di mana calon pemerolehan menawarkan untuk membeli saham syarikat lain dengan harga yang jauh lebih tinggi daripada sasaran yang sebenarnya bernilai. Pengambilalihan membuat tawaran murah hati untuk memperoleh syarikat tersebut dengan harga yang melebihi yang ditawarkan oleh pembida lain. Ini membantu menghilangkan masalah persaingan dari pembida lain dan juga menyukarkan pengurusan syarikat sasaran untuk menolak tawaran tersebut.
Tawaran tersebut sering tidak diminta, yang bermaksud bahawa biasanya dibuat pada masa syarikat sasaran tidak aktif mencari pembeli. Pengurusan pemerolehan membuat tawaran kepada lembaga pengarah Lembaga Pengarah Lembaga pengarah pada dasarnya adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap syarikat awam diwajibkan untuk memasang dewan pengarah; organisasi bukan untung dan banyak syarikat swasta - walaupun tidak diwajibkan - juga menubuhkan lembaga pengarah. sasaran pengambilalihan kerana mereka melihat nilai di syarikat itu. Ini benar walaupun syarikat sasaran belum menunjukkan kesediaan untuk diambil oleh syarikat lain.
Bagaimana ia berfungsi
"Pelukan beruang" adalah, secara fizikal, tindakan meletakkan tangan seseorang pada orang lain sedemikian rupa sehingga mereka dipegang dengan erat dan mungkin tidak dapat "melepaskan diri" dari pelukan. Di bidang penggabungan dan pengambilalihan, strategi pelukan beruang dirancang untuk menjadikan perusahaan sasaran hampir tidak mampu lolos dari usaha pengambilalihan. Sekali lagi, pengambilalihan membuat tawaran yang sangat murah hati kepada syarikat sasaran, jauh melebihi apa yang biasanya ditawarkan oleh syarikat tersebut sekiranya secara aktif mencari pembeli. Oleh kerana lembaga pengarah berkewajiban untuk bertindak demi kepentingan terbaik pemegang saham, pihak pengurusan tidak dapat menolak tawaran seperti itu yang memberi nilai yang besar kepada pemegang saham syarikat.
Walaupun pelukan beruang adalah bentuk pengambilalihan bermusuhan Pengambilalihan bermusuhan Pengambilalihan bermusuhan, dalam penggabungan dan pengambilalihan (M&A), adalah pemerolehan syarikat sasaran oleh syarikat lain (disebut sebagai pemeroleh) dengan pergi terus ke pemegang saham syarikat sasaran , sama ada dengan membuat tawaran tender atau melalui suara proksi. Perbezaan antara usaha bermusuhan dan ramah, ia dirancang untuk membiarkan pemegang saham syarikat sasaran berada dalam kedudukan kewangan yang lebih baik daripada yang mereka lakukan sebelum pengambilalihan. Dengan kata lain, sementara pengambilalihan itu sendiri mungkin bermusuhan, tawaran pembelian sangat mesra. Kegagalan lembaga pengarah untuk menerima tawaran itu dapat menarik tuntutan undang-undang dari pemegang saham yang dilucutkan peluang untuk menerima pulangan maksimum pelaburan mereka. Sekiranya para pengarah enggan menerima tawaran itu,pemeroleh boleh memilih untuk menyampaikan tawaran itu terus kepada pemegang saham.
Sebab Pengambilalihan Pelukan Beruang
Berikut adalah beberapa sebab mengapa syarikat lebih suka menggunakan strategi pengambilalihan bear bear daripada bentuk pengambilalihan lain:
1. Hadkan persaingan
Apabila terdapat maklumat umum yang ingin diperoleh syarikat, kemungkinan terdapat banyak pembeli yang berminat. Pembeli berpotensi akan bertujuan untuk mendapatkan pemerolehan syarikat sasaran tetapi, tentu saja, dengan harga terbaik.
Apabila syarikat memutuskan untuk melakukan pengambilalihan bear bear, ia menawarkan harga yang jauh melebihi harga pasaran yang wajar. Ini melarang penawar lain daripada berusaha untuk meneruskan pengambilalihan, dengan demikian membersihkan lapangan, untuk diperkatakan, bagi pembeli peluk beruang.
2. Elakkan konfrontasi dengan syarikat sasaran
Syarikat melakukan pengambilalihan bermusuhan kerana pengurusan syarikat sasaran enggan menerima tawaran untuk memperoleh syarikat mereka. Alternatifnya adalah dengan mendekati pemegang saham secara langsung untuk mendapatkan persetujuan mereka, atau berjuang untuk menggantikan pengurusan atau lembaga pengarah syarikat.
Sekiranya pelukan beruang, pengambilalihan mengambil pendekatan yang lebih lembut dengan memberikan tawaran murah hati bahawa pengurusan syarikat sasaran cenderung untuk menerima walaupun mereka tidak secara aktif memikirkan pengambilalihan oleh syarikat lain. Pengurusan syarikat sasaran adalah di bawah tanggungjawab fidusia Untuk menghasilkan pulangan tertinggi bagi pemegang saham mereka. Matlamat strategi pelukan beruang adalah, idealnya, mengubah pengambilalihan yang awalnya bermusuhan menjadi pengambilalihan / penggabungan yang mesra dan dipersetujui. Sekiranya berjaya, strategi dapat menghilangkan rintangan dan perselisihan hukum yang biasanya terjadi dalam pemerolehan pengambilalihan yang bermusuhan.
Penolakan Pelukan Beruang
Kadang kala, pengurusan syarikat sasaran mungkin menolak pelukan beruang dengan pelbagai alasan. Pihak pengurusan boleh menolak tawaran tersebut dengan alasan bahawa mereka benar-benar percaya bahawa perjanjian itu bukan untuk kepentingan terbaik pemegang saham syarikat. Namun, melainkan jika menolak tawaran itu benar-benar dibenarkan, dua kemungkinan masalah mungkin timbul.
1. Acquirer membuat tawaran tender terus kepada pemegang saham
Sekiranya pihak pengurusan menolak tawaran, pengambilalihan boleh menghubungi pemegang saham secara langsung dengan tawaran tender untuk membeli saham syarikat dengan harga di atas pasaran. Pembeli menawarkan untuk membeli saham dari setiap pemegang saham syarikat dengan harga yang memberi mereka keuntungan yang besar.
2. Tuntutan terhadap pihak pengurusan
Apabila pihak pengurusan tidak dapat membenarkan keputusan mereka untuk menolak tawaran yang begitu murah hati, para pemegang saham dapat mengajukan tuntutan terhadap pihak pengurusan. Sekali lagi, dewan pengarah mempunyai tanggungjawab fidusiari untuk melayani kepentingan terbaik pemegang saham.
Bacaan Berkaitan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.
Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan anda mengenai analisis kewangan, kami sangat mengesyorkan sumber kewangan tambahan di bawah:
- Dawn Raid Dawn Raid Serangan subuh merujuk kepada pembelian secara tiba-tiba oleh bakal pembeli sejumlah besar saham syarikat sasaran ketika pasaran dibuka ("fajar"). Serangan subuh biasanya dilakukan oleh syarikat pemerolehan yang berpotensi dalam konteks pengambilalihan yang bermusuhan.
- Tawaran Godfather Tawaran Godfather Tawaran Godfather pada dasarnya adalah tawaran yang sangat menggembirakan sehingga menolaknya akan menjadi penolakan tanggungjawab kewangan. Tawaran Godfather paling sering berlaku dalam konteks penggabungan dan pengambilalihan, dan merujuk kepada tawaran yang dibuat oleh satu syarikat untuk membeli atau mengambil alih syarikat lain.
- Parasut Emas Golden Parachute Parasut emas, dalam penggabungan dan pengambilalihan (M&A), merujuk kepada pampasan kewangan yang besar atau faedah besar yang dijamin kepada eksekutif syarikat setelah penamatan setelah penggabungan atau pengambilalihan. Manfaat termasuk pembayaran pesangon, bonus tunai, dan pilihan saham.
- Pengambilalihan Premium Pengambilalihan Premium Pengambilalihan premium adalah perbezaan antara nilai pasaran (atau nilai anggaran) syarikat dan harga sebenar untuk memperolehnya. Premium pengambilalihan adalah kos tambahan untuk membeli semua saham dalam penggabungan dan pemerolehan. Premium dibayar kerana (1) nilai kawalan, dan (2) nilai sinergi
