EBITDA vs Aliran Tunai vs Aliran Tunai Percuma vs Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti vs Aliran Tunai Percuma ke Firma
Profesional kewangan sering merujuk kepada EBITDA, Aliran Tunai (CF), Aliran Tunai Percuma (FCF), Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti (FCFE), dan Aliran Tunai Percuma ke Firma (FCFF - Aliran Tunai Tanpa Unverver), tetapi apa sebenarnya maksudnya? Terdapat perbezaan besar antara EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA menumpukan pada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan dari operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contoh vs Arus Tunai Aliran Tunai Aliran Tunai (CF) adalah kenaikan atau penurunan jumlah wang yang dimiliki oleh perniagaan, institusi, atau individu. Dalam kewangan, istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah wang tunai (mata wang) yang dihasilkan atau habis dalam jangka masa tertentu.Terdapat banyak jenis CF vs FCF Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh pelabur: wang tunai yang ada diagihkan dengan cara budi bicara vs FCFE Free Cash Flow to Equity (FCFE ) Aliran tunai percuma ke ekuiti (FCFE) adalah jumlah wang tunai yang dihasilkan oleh perniagaan yang tersedia untuk diagihkan kepada pemegang saham. Ia dikira sebagai Tunai dari Operasi ditolak Perbelanjaan Modal. Panduan ini akan memberikan penjelasan terperinci mengapa ia penting dan bagaimana menghitungnya dan beberapa vs Aliran Tunai Bebas FCFF Tanpa Aliran Tunai Bebas Aliran Tunai adalah angka aliran tunai teoritis untuk perniagaan, dengan anggapan syarikat itu benar-benar bebas hutang tanpa perbelanjaan faedah. dan Panduan ini direka untuk mengajar anda apa yang anda perlu ketahui!
Berikut adalah infografik yang akan kami jelaskan secara terperinci dalam panduan ini:
Muat turun Templat Percuma
Masukkan nama dan e-mel anda dalam borang di bawah dan muat turun templat percuma sekarang!
# 1 EBITDA
Kewangan telah menerbitkan beberapa artikel mengenai metrik kewangan yang paling banyak dirujuk, mulai dari apa itu EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA memberi tumpuan kepada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan daripada operasi teras sebelum kesan struktur modal. Rumusan, contoh alasan mengapa Warren Buffett tidak menyukai EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett terkenal kerana tidak menyukai EBITDA. Warren Buffett dikreditkan kerana mengatakan "Adakah pengurusan berpendapat peri gigi membayar CapEx?".
Dalam panduan aliran tunai (CF) ini, kami akan memberikan contoh konkrit tentang bagaimana EBITDA boleh berbeza secara besar-besaran daripada metrik aliran tunai sebenar. Ia sering diklaim sebagai proksi untuk aliran tunai, dan itu mungkin berlaku untuk perniagaan yang matang dengan perbelanjaan modal yang sedikit atau tidak.
EBITDA dapat dihitung dengan mudah dari penyata pendapatan Penyata Pendapatan Penyata Pendapatan adalah salah satu penyata kewangan teras syarikat yang menunjukkan keuntungan dan kerugian mereka dalam jangka masa tertentu. Keuntungan atau kerugian ditentukan dengan mengambil semua pendapatan dan mengurangkan semua perbelanjaan dari kedua-dua aktiviti operasi dan bukan operasi. Penyata ini adalah salah satu daripada tiga penyata yang digunakan dalam kedua-dua kewangan korporat (termasuk pemodelan kewangan) dan perakaunan. (melainkan susutnilai dan pelunasan tidak ditunjukkan sebagai item baris, dalam hal ini terdapat pada penyata aliran tunai). Seperti yang ditunjukkan oleh infografik kami, mulakan dengan Pendapatan Bersih kemudian tambahkan kembali Pajak, Faedah, Susut Nilai & Pelunasan dan anda telah tiba di EBITDA.
Seperti yang akan anda lihat ketika kita membina beberapa item CF yang akan datang, EBITDA hanyalah proksi yang baik untuk CF dalam dua dari empat tahun, dan pada kebanyakan tahun, jauh berbeza.
# 2 Aliran Tunai (dari Operasi, dimanfaatkan)
Arus Tunai Aliran Tunai Aliran Tunai (CF) adalah kenaikan atau penurunan jumlah wang yang dimiliki oleh perniagaan, institusi, atau individu. Dalam kewangan, istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah wang tunai (mata wang) yang dihasilkan atau habis dalam jangka masa tertentu. Terdapat banyak jenis CF (atau kadang-kadang disebut "tunai dari operasi") adalah ukuran tunai yang dihasilkan (atau habis) oleh perniagaan dari aktiviti operasi biasa.
Seperti EBITDA, susutnilai dan pelunasan ditambahkan kepada wang tunai dari operasi. Walau bagaimanapun, semua item bukan tunai lain seperti pampasan berasaskan stok, keuntungan / kerugian yang belum direalisasikan, atau penghapusan juga ditambah.
Tidak seperti EBITDA, wang tunai dari operasi merangkumi perubahan modal kerja bersih Modal Kerja Bersih (NWC) adalah perbezaan antara aset semasa syarikat (tanpa tunai) dan liabiliti semasa (bersih daripada hutang) pada kunci kira-kira. Ini adalah ukuran kecairan syarikat dan kemampuannya untuk memenuhi kewajipan jangka pendek serta operasi dana perniagaan. Kedudukan yang ideal adalah untuk item seperti akaun belum terima, hutang akaun, dan inventori.
Aliran tunai operasi tidak termasuk perbelanjaan modal (pelaburan yang diperlukan untuk mengekalkan aset modal).
# 3 Aliran Tunai Percuma (FCF)
Aliran Tunai Percuma Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai Percuma (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan perkara yang paling diminati oleh pelabur: wang tunai yang tersedia diedarkan dengan cara budi bicara dapat diperoleh dengan mudah dari penyata aliran tunai dengan mengambil tunai operasi aliran dan menolak perbelanjaan modal.
FCF mendapat namanya dari kenyataan bahawa jumlah aliran tunai “percuma” (tersedia) untuk perbelanjaan budi bicara oleh pihak pengurusan / pemegang saham. Sebagai contoh, walaupun syarikat mempunyai aliran tunai operasi $ 50 juta, ia masih perlu melabur $ 10 juta setiap tahun untuk mengekalkan aset modalnya. Oleh sebab itu, kecuali pengurus / pelabur mahu perniagaan itu menyusut, hanya ada $ 40 juta FCF yang tersedia.
# 4 Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti (FCFE)
Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti (FCFE) Aliran tunai percuma ke ekuiti (FCFE) adalah jumlah wang tunai yang dihasilkan oleh perniagaan yang tersedia untuk diagihkan kepada pemegang saham. Ia dikira sebagai Tunai dari Operasi ditolak Perbelanjaan Modal. Panduan ini akan memberikan penjelasan terperinci tentang mengapa ia penting dan bagaimana menghitungnya dan beberapa juga boleh disebut sebagai "Aliran Tunai Bebas Bermanfaat" Langkah ini diambil dari penyata aliran tunai dengan mengambil aliran tunai operasi, menolak perbelanjaan modal, dan menambahkan hutang bersih yang dikeluarkan (atau mengurangkan pembayaran hutang bersih).
FCFE merangkumi perbelanjaan faedah yang dibayar untuk hutang dan hutang bersih yang dikeluarkan atau dilunaskan, jadi ini hanya mewakili aliran tunai yang tersedia untuk pelabur ekuiti (faedah kepada pemegang hutang telah dibayar).
FCFE (Levered Free Cash Flow) digunakan dalam pemodelan kewangan Apa itu Pemodelan Kewangan Pemodelan kewangan dilakukan di Excel untuk meramalkan prestasi kewangan syarikat. Gambaran keseluruhan mengenai apa itu model kewangan, bagaimana & mengapa membina model. untuk menentukan nilai ekuiti Nilai Perusahaan vs Nilai Ekuiti Nilai perusahaan vs nilai ekuiti. Panduan ini menerangkan perbezaan antara nilai perusahaan (nilai firma) dan nilai ekuiti perniagaan. Lihat contoh cara mengira masing-masing dan memuat turun kalkulator. Nilai perusahaan = nilai ekuiti + hutang - tunai. Ketahui makna dan bagaimana masing-masing digunakan dalam penilaian firma.
# 5 Aliran Tunai Percuma ke Syarikat (FCFF)
Aliran Tunai Percuma ke Firma atau FCFF (juga disebut Aliran Tunai Bebas Tidak Levered Tidak Aliran Tunai Tanpa Alur Tanpa Aliran Tunai Bebas Alur Tunai adalah angka aliran tunai teoritis untuk perniagaan, dengan anggapan syarikat itu benar-benar bebas hutang tanpa perbelanjaan faedah.) Memerlukan multi- langkah pengiraan dan digunakan dalam Formula DCF Aliran Tunai Diskaun Aliran Tunai Formula DCF aliran tunai terdiskaun adalah jumlah aliran tunai dalam setiap tempoh dibahagi satu ditambah kadar diskaun dinaikkan ke kekuatan tempoh #. Artikel ini menguraikan formula DCF menjadi ringkas dengan contoh dan video pengiraan. Rumus digunakan untuk menentukan nilai analisis perniagaan untuk mencapai Nilai Perusahaan (atau nilai keseluruhan syarikat). FCFF adalah angka hipotetis, perkiraan bagaimana keadaannya sekiranya syarikat itu tidak mempunyai hutang.
Berikut adalah langkah demi langkah cara mengira FCFF:
- Mulakan dengan Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai (EBIT)
- Hitung bil cukai hipotesis yang akan dimiliki syarikat sekiranya mereka tidak mendapat faedah daripada pelindung cukai
- Kurangkan bil cukai hipotetis dari EBIT untuk sampai pada nombor Pendapatan Bersih yang tidak diturunkan
- Tambahkan kembali susut nilai dan pelunasan
- Tolak sebarang kenaikan modal kerja bukan tunai
- Kurangkan perbelanjaan modal
Ini adalah metrik yang paling biasa digunakan untuk sebarang jenis penilaian pemodelan kewangan.
Jadual perbandingan setiap metrik (melengkapkan panduan CF)
| EBITDA | CF operasi | FCF | FCFE | FCFF | |
|---|---|---|---|---|---|
| Diperolehi daripada | Penyata pendapatan | Penyata aliran tunai | Penyata aliran tunai | Penyata aliran tunai | Analisis Berasingan |
| Digunakan untuk menentukan | Nilai perusahaan | Nilai ekuiti | Nilai perusahaan | Ekuiti | Nilai perusahaan |
| Jenis penilaian | Syarikat Setanding | Syarikat Setanding | DCF | DCF | DCF |
| Hubungan dengan Nilai Ekonomi | Rendah / Sederhana | Tinggi | Tinggi | Lebih tinggi | Tertinggi |
| Kesederhanaan | Paling | Sederhana | Sederhana | Kurang | Paling tidak |
| Metrik GAAP / IFRS | Tidak | Ya | Tidak | Tidak | Tidak |
| Termasuk perubahan modal kerja | Tidak | Ya | Ya | Ya | Ya |
| Termasuk perbelanjaan cukai | Tidak | Ya | Ya | Ya | Ya (dikira semula) |
| Termasuk CapEx | Tidak | Tidak | Ya | Ya | Ya |
Sekiranya seseorang mengatakan "Aliran Tunai Percuma" apa maksudnya?
Jawapannya, ia bergantung. Mereka mungkin tidak bermaksud EBITDA, tetapi mereka dapat dengan mudah bermaksud Wang Tunai dari Operasi, FCF, dan FCFF.
Mengapa begitu tidak jelas? Faktanya ialah, istilah Aliran Tunai Bebas Tidak Berpenghasilan (atau Free Cash flor to the Firm) adalah mulut penuh, jadi profesional kewangan sering memendekkannya hanya dengan Aliran Tunai. Sebenarnya tidak ada cara untuk mengetahui dengan pasti kecuali anda meminta mereka menentukan dengan tepat jenis CF yang mereka maksudkan.
Manakah antara 5 metrik yang terbaik?
Jawapan untuk soalan ini adalah, ia bergantung. EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA memberi tumpuan kepada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan daripada operasi teras sebelum kesan struktur modal. Rumusan, contohnya bagus kerana senang dikira dan dikutip banyak sehingga kebanyakan orang di dalam bidang kewangan tahu maksud anda semasa anda mengatakan EBITDA. Kelemahannya ialah EBITDA selalunya jauh dari aliran tunai.
Aliran Tunai Operasi sangat bagus kerana mudah diambil dari penyata aliran tunai dan menggambarkan gambaran sebenar aliran tunai dalam tempoh tersebut. Kelemahannya ialah ia mengandungi "kebisingan" dari pergerakan jangka pendek modal kerja yang dapat memutarbelitkannya.
FCFE bagus kerana mudah dikira dan merangkumi gambaran sebenar aliran tunai setelah mengambil kira pelaburan modal untuk mengekalkan perniagaan. Kelemahannya adalah bahawa kebanyakan model kewangan dibina berdasarkan nilai yang tidak diuntungkan (Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Firma, adalah keseluruhan nilai syarikat yang sama dengan nilai ekuiti, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoriti, yang digunakan dalam penilaian. Ini melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari kedua-dua hutang dan ekuiti disertakan.) jadi ia memerlukan beberapa analisis lebih lanjut. Bandingkan Nilai Ekuiti dan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan vs Nilai Ekuiti Nilai perusahaan vs nilai ekuiti. Panduan ini menerangkan perbezaan antara nilai perusahaan (nilai firma) dan nilai ekuiti perniagaan.Lihat contoh cara mengira masing-masing dan memuat turun kalkulator. Nilai perusahaan = nilai ekuiti + hutang - tunai. Ketahui makna dan bagaimana masing-masing digunakan dalam penilaian.
FCFF bagus kerana mempunyai korelasi tertinggi nilai ekonomi syarikat (dengan sendirinya, tanpa kesan leverage). Kelemahannya adalah bahawa ia memerlukan analisis dan andaian yang harus dibuat mengenai apa yang akan menjadi bil cukai tanpa pajak syarikat. Metrik ini menjadi asas untuk penilaian kebanyakan model DCF.
Apa lagi yang perlu saya ketahui?
CF adalah nadi penilaian. Sama ada analisis syarikat yang setanding, urus niaga terdahulu, atau analisis DCF Panduan Latihan Bebas Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat tanpa aliran. Setiap kaedah penilaian ini dapat menggunakan metrik aliran tunai yang berbeza, jadi penting untuk memiliki pemahaman yang mendalam tentang masing-masing.
Untuk terus mengembangkan pemahaman anda, kami mengesyorkan kursus analisis kewangan kami, kursus penilaian perniagaan kami, dan pelbagai kursus pemodelan kewangan kami selain panduan percuma ini.
Lebih banyak sumber dari Kewangan
Kami harap panduan ini dapat membantu dalam memahami perbezaan antara EBITDA vs Tunai dari Operasi vs FCF vs FCFF.
Kewangan adalah penyedia global Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Untuk membantu anda maju sebagai penganalisis dan meningkatkan kemahiran kewangan anda ke tahap seterusnya, lihat sumber percuma tambahan di bawah:
- EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - dua metrik yang sangat biasa digunakan dalam penilaian kewangan dan syarikat. Terdapat perbezaan penting, kebaikan / keburukan untuk difahami. EBIT bermaksud: Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai. EBITDA bermaksud: Pendapatan Sebelum Faedah, Pajak, Susut Nilai, dan Pelunasan. Contohnya, dan
- Panduan pemodelan DCF Panduan Panduan Latihan Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan
- Amalan terbaik pemodelan kewangan Panduan Pemodelan Kewangan percuma Panduan pemodelan kewangan ini merangkumi petua dan amalan terbaik Excel mengenai andaian, pemacu, ramalan, menghubungkan tiga penyataan, analisis DCF, banyak lagi
- Rumusan Excel Lanjutan Rumusan Excel Lanjutan Harus Tahu Rumusan Excel lanjutan ini sangat penting untuk diketahui dan akan membawa kemahiran analisis kewangan anda ke tahap seterusnya. Fungsi Excel lanjutan yang mesti anda ketahui. Ketahui 10 formula Excel teratas yang digunakan setiap penganalisis kewangan bertaraf dunia secara berkala. Kemahiran ini akan meningkatkan kerja spreadsheet anda dalam kerjaya apa pun
- Bagaimana menjadi penganalisis kewangan yang hebat Panduan Penganalisis Trifecta® Panduan utama bagaimana menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Adakah anda ingin menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia? Adakah anda ingin mengikuti amalan terbaik di industri dan menonjol daripada orang ramai? Proses kami, yang disebut The Analyst Trifecta® terdiri daripada analisis, persembahan & kemahiran insaniah
