Lelong Belanda adalah proses penemuan harga di mana pelelong bermula dengan harga permintaan tertinggi dan menurunkannya sehingga mencapai tahap harga di mana tawaran yang diterima akan merangkumi keseluruhan kuantiti tawaran. Sebagai alternatif, lelongan Belanda dikenali sebagai lelongan harga menurun atau lelongan harga seragam. Lelong Belanda sesuai untuk keadaan di mana sebilangan besar barang ditawarkan untuk dijual, berbanding hanya satu item.
Lelong Belanda boleh digunakan dalam Penawaran Awal Awal IPO (IPO) Tawaran Awam Permulaan (IPO) adalah penjualan saham pertama yang dikeluarkan oleh syarikat kepada orang ramai. Sebelum IPO, syarikat dianggap sebagai syarikat swasta, biasanya dengan sebilangan kecil pelabur (pengasas, rakan, keluarga, dan pelabur perniagaan seperti kapitalis teroka atau pelabur malaikat). Ketahui apa itu IPO untuk mengetahui harga optimum untuk penawaran saham. Mereka juga digunakan oleh agensi kerajaan untuk tawaran awam perbendaharaan bil, nota Hutang Semasa Pada kunci kira-kira, hutang semasa adalah hutang yang harus dibayar dalam satu tahun (12 bulan) atau kurang. Ia disenaraikan sebagai liabiliti semasa dan sebahagian daripada modal kerja bersih. Tidak semua syarikat mempunyai item baris hutang semasa, tetapi syarikat yang menggunakannya secara eksplisit untuk pinjaman yang dikenakan dengan jangka masa kurang dari satu tahun. ,dan bon Perdagangan & Pelaburan Panduan perdagangan & pelaburan Kewangan direka sebagai sumber belajar sendiri untuk belajar berniaga mengikut kadar anda sendiri. Lihat beratus-ratus artikel mengenai perdagangan, pelaburan dan topik penting untuk diketahui oleh penganalisis kewangan. Ketahui mengenai kelas aset, harga bon, risiko dan pulangan, stok dan pasaran saham, ETF, momentum, teknikal.
Proses Lelong Belanda
Dalam proses lelongan Belanda untuk IPO, underwriting Underwriting In banking banking, underwriting adalah proses di mana bank mengumpulkan modal untuk pelanggan (syarikat, institusi, atau kerajaan) dari pelabur dalam bentuk ekuiti atau sekuriti hutang. Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih baik mengenai proses penambahan modal atau pengunderaitan tidak menetapkan harga tetap untuk saham yang akan dijual. Syarikat memutuskan jumlah saham yang ingin mereka jual dan harganya ditentukan oleh pembida. Pembeli mengemukakan tawaran dengan jumlah saham yang ingin mereka beli pada harga tawaran yang ditentukan. Senarai dibuat, dengan tawaran tertinggi di bahagian atas. Syarikat membuat senarai pembida sehingga jumlah saham yang diinginkan dijual.
Harga penawaran ditentukan dari harga terakhir yang meliputi jumlah tawaran penuh. Semua pembida membayar harga yang sama setiap saham. Lelongan Belanda mendorong pembidaan yang agresif kerana sifat proses lelongan bermaksud pembida dilindungi daripada membida harga yang terlalu tinggi.
Contoh Lelongan Belanda
Anggaplah bahawa syarikat, Compu Inc., menggunakan lelong Belanda untuk menilai sahamnya untuk IPO. Syarikat ini ingin menjual sejumlah 400 saham dalam IPOnya.
Pembida:
- Pelabur A membuat tawaran untuk 200 saham pada harga $ 300
- Pelabur B membuat tawaran untuk 25 saham pada harga $ 450
- Pelabur C membuat tawaran untuk 500 saham pada harga $ 100
- Pelabur D membuat tawaran untuk 60 saham pada $ 200
- Pelabur E membuat tawaran untuk 100 saham pada $ 150
- Investor F membuat tawaran untuk 15 saham pada $ 120
Penempatan:
- Pelabur B: 25 saham pada $ 450 (baki 400 - 25 = 375 saham)
- Pelabur A: 200 saham pada harga $ 300 (375-200 = baki 175 saham)
- Pelabur D: 60 saham pada $ 200 (175 - 60 = baki 115 saham)
- Pelabur E: 100 saham pada $ 150 (baki 115 - 100 = 15 saham)
- Pelabur F: 15 saham pada $ 120 (15 - 15 = 0 saham lagi)
- Pelabur C: 500 saham pada $ 100
Dalam contoh ini, IPO berharga $ 120 sesaham kerana tawaran terakhir sebanyak 15 saham pada $ 120 mengisi jumlah saham yang ingin ditawarkan oleh Compu Inc. Pelabur B, A, D, dan E dapat membeli saham dengan harga $ 120 dan bukannya tawaran awal masing-masing $ 450, $ 300, $ 200, dan $ 150. Pelabur C akan keluar kerana jumlah saham sudah diisi.
Pertimbangkan contoh yang sama tetapi dengan harga bida yang berbeza:
- Pelabur A membuat tawaran untuk 100 saham pada $ 300
- Pelabur B membuat tawaran untuk 200 saham pada harga $ 200
- Pelabur C membuat tawaran untuk 200 saham pada harga $ 200
Penempatan:
- Pelabur A: 100 saham pada $ 300 (baki 400 - 100 = 300 saham)
- Pelabur B dan C: 200 saham pada $ 200 (jumlah 300 - 400 saham = -100 saham lagi)
Perhatikan bahawa Pelabur B dan C kedua-duanya membuat tawaran untuk 200 saham pada $ 200 (jumlah keseluruhan 400 saham) Oleh itu, pada harga $ 200, terdapat permintaan untuk 500 saham (100 + 200 + 200). Namun, syarikat itu hanya mahu menjual 400 saham. Dalam kes ini, syarikat mesti mencari jalan untuk memperuntukkan saham ini. Salah satu cara untuk menyelesaikan masalah ini adalah dengan mengambil peratusan:
400 saham tersedia / 500 saham dituntut = 80%. Pelabur A, B dan C akan menerima 80% saham yang diminta:
- Pelabur A menerima 80 saham pada $ 200
- Pelabur B menerima 160 saham pada harga $ 200
- Pelabur C menerima 160 saham pada harga $ 200
Jumlah saham yang diterbitkan: 400
IPO Tradisional dan Pengurangan Harga
Menetapkan harga untuk IPO boleh menjadi sukar. Secara tradisinya, pegawai bank pelaburan (penaja jamin) akan mengambil pengurusan tertinggi syarikat pada "roadshow" untuk bertemu dengan pelabur institusi dan menilai minat mereka terhadap IPO. Tayangan jalan ini memberi peluang kepada penaja jamin untuk memasarkan stok terlebih dahulu, dengan itu diharapkan dapat meningkatkan permintaan untuk itu, dan juga peluang untuk mengetahui berapa per saham besar, pelabur institusi pada awalnya bersedia membayar saham tersebut.
Walau bagaimanapun, menetapkan harga untuk IPO melalui roadshow kadang-kadang tidak boleh dipercayai. Sebagai contoh, Twitter berharga $ 26 untuk IPOnya, berdasarkan pengukuran minat orang ramai di roadshow, tetapi diperdagangkan setinggi $ 45 pada hari pertama perdagangan. Ini disebut salah harga, di mana harga IPO terlalu rendah. Maklum balas yang dijamin oleh penaja jamin dari pameran itu jelas menyesatkan dari segi kepentingan awam untuk memperoleh saham tersebut.
Lelong Belanda digunakan untuk meminimumkan kenaikan antara harga tawaran dan harga pembukaan penawaran (oleh itu meminimumkan harga rendah). Walaupun biasanya mengakibatkan beberapa pembida membayar lebih sedikit saham daripada yang mereka inginkan, sekurang-kurangnya ia melindungi penjamin emisi dan syarikat daripada menjual ratusan, atau mungkin ribuan, saham pada harga yang sangat rendah.
IPO Google: Lelong Belanda
Pada tahun 2004, Google (NASDAQ: GOOG), kini Alphabet Inc., memutuskan untuk mengikuti proses IPO lelongan Belanda. Dalam pengajuan peraturannya, dokumen Google menyatakan: "Banyak syarikat yang menjadi awam telah menderita spekulasi yang tidak masuk akal, pengembalian saham awal yang kecil, dan turun naik harga saham yang merugikan mereka dan pelabur mereka dalam jangka panjang," dan "kami percaya bahawa berdasarkan lelongan kami IPO akan mengurangkan masalah ini, walaupun tidak ada jaminan ia akan berlaku. ”
Google (Alphabet Inc.) bergantung pada lelongan Belanda untuk meminimumkan harga rendah dan memperoleh harga yang wajar pada IPOnya. Walaupun Google mengedar $ 85 per saham dan naik hampir 30% dalam dua hari untuk ditutup pada $ 108 per saham, IPO dianggap berjaya kerana ketidakpastian awal mengenai keberkesanan lelongan Belanda. Pada masa itu, banyak penganalisis pasaran mengkritik proses lelongan Belanda. Ramai di antara mereka takut bahawa pelabur secara kolektif akan mengemukakan tawaran yang rendah dan menyebabkan Google dibuka dengan harga yang rendah. Di belakang, ada spekulasi tentang apakah Google akan dapat menetapkan harga pembukaan yang lebih tinggi jika menggunakan rute IPO yang lebih tradisional.
Baca lebih lanjut dari Market Watch mengenai reaksi terhadap IPO lelong Belanda.
Sumber Lain
Finance adalah penyedia global kursus pemodelan kewangan dan pensijilan penganalisis kewangan Sijil FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari. Untuk terus mengembangkan kerjaya anda, sumber Kewangan tambahan akan sangat membantu:
- Lelong Bahasa Inggeris Lelong Bahasa Inggeris Lelong Bahasa Inggeris, juga disebut sebagai lelang terbuka terbuka, dimulakan oleh pelelong yang mengumumkan cadangan pembukaan atau harga cadangan untuk item yang dijual. Pembeli yang berminat dengan item tersebut mula membuat tawaran pada barang yang dijual, dengan pelelong menerima tawaran yang lebih tinggi ketika mereka datang.
- Proses Peningkatan Modal Proses Peningkatan Modal Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih mendalam tentang bagaimana proses penambahan modal berfungsi dan berlaku di industri sekarang. Untuk maklumat lebih lanjut mengenai pengumpulan modal dan pelbagai jenis komitmen yang dibuat oleh penaja jamin, sila lihat gambaran keseluruhan pengunderaitan kami.
- Pasaran Modal Ekuiti Pasaran Modal Ekuiti (ECM) Pasaran modal ekuiti adalah sebahagian daripada pasaran modal, di mana institusi kewangan dan syarikat berinteraksi untuk berdagang instrumen kewangan
- Kaedah Penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
