Pajakan operasi adalah perjanjian untuk menggunakan dan mengendalikan aset tanpa pemilikan. Aset biasa Aset berwujud Aset ketara adalah aset dengan bentuk fizikal dan nilai pegangan. Contohnya merangkumi harta tanah, loji, dan peralatan. Aset ketara dilihat dan dirasakan dan dapat dihancurkan oleh kebakaran, bencana alam, atau kemalangan. Aset tidak ketara, sebaliknya, tidak mempunyai bentuk fizikal dan terdiri daripada perkara-perkara seperti harta intelek yang dipajak termasuk harta tanah Real Estate Real estate adalah harta tanah yang terdiri daripada tanah dan pembaikan, yang merangkumi bangunan, lekapan, jalan, struktur, dan sistem utiliti. Hak milik memberikan hak kepemilikan atas tanah, peningkatan, dan sumber daya alam seperti mineral, tumbuhan, haiwan, air, dll., Kereta, pesawat terbang, atau alat berat. Dengan menyewa dan tidak memiliki,pajakan operasi membolehkan syarikat untuk tidak mencatat aset pada kunci kira-kira Tiga Penyata Kewangan Ketiga penyata kewangan tersebut adalah penyata pendapatan, kunci kira-kira, dan penyata aliran tunai. Ketiga-tiga pernyataan utama ini adalah rumit dengan menganggapnya sebagai perbelanjaan operasi Kos Tetap dan Pembolehubah Kos adalah sesuatu yang dapat dikelaskan dalam beberapa cara bergantung kepada sifatnya. Salah satu kaedah yang paling popular adalah klasifikasi mengikut kos tetap dan kos berubah. Kos tetap tidak berubah dengan kenaikan / penurunan dalam unit jumlah pengeluaran, sementara kos berubah bergantung sepenuhnya.Ketiga-tiga pernyataan utama ini adalah rumit dengan menganggapnya sebagai perbelanjaan operasi Kos Tetap dan Pembolehubah Kos adalah sesuatu yang dapat dikelaskan dalam beberapa cara bergantung kepada sifatnya. Salah satu kaedah yang paling popular adalah klasifikasi mengikut kos tetap dan kos berubah. Kos tetap tidak berubah dengan kenaikan / penurunan dalam unit jumlah pengeluaran, sementara kos berubah bergantung sepenuhnya.Ketiga-tiga pernyataan utama ini adalah rumit dengan menganggapnya sebagai perbelanjaan operasi Kos Tetap dan Kos berubah adalah sesuatu yang boleh dikelaskan dalam beberapa cara bergantung kepada sifatnya. Salah satu kaedah yang paling popular adalah klasifikasi mengikut kos tetap dan kos berubah. Kos tetap tidak berubah dengan kenaikan / penurunan dalam unit jumlah pengeluaran, sementara kos berubah bergantung sepenuhnya.
Pajakan Operasi vs Pajakan Modal
Pajakan operasi berbeza dengan pajakan modal dan mesti diperlakukan di bawah garis panduan yang berbeza. Di bawah pajakan operasi, penyewa tidak mempunyai risiko pemilikan, tetapi tidak dapat menuntut faedah cukai.
Untuk pajakan layak sebagai pajakan modal Pajakan modal vs Pajakan Operasi Perbezaan antara pajakan modal vs pajakan operasi - Pajakan modal (atau pajakan kewangan) diperlakukan seperti aset pada neraca syarikat, sementara pajakan operasi adalah perbelanjaan yang tinggal di dalam kunci kira-kira. Fikirkan pajakan modal seperti memiliki harta tanah dan fikirkan pajakan operasi seperti menyewa harta tanah. , mesti memenuhi kriteria berikut seperti yang digariskan oleh GAAP:
- Tempoh pajakan lebih besar daripada atau sama dengan 75% daripada jangka hayat berguna aset
- Nilai semasa pembayaran pajakan lebih besar daripada atau sama dengan 90% dari nilai saksama aset tersebut
- Pemilikan aset boleh dipindahkan kepada pemajak pada akhir pajakan
- Pajakan mengandungi pilihan pembelian tawar-menawar bagi pemajak untuk membeli peralatan di bawah nilai pasaran pada akhir pajakan
Selain itu, di bawah IFRS, terdapat beberapa kriteria yang boleh dipenuhi oleh pajakan untuk memenuhi syarat sebagai pajakan modal:
- Aset yang disewa adalah khusus sehingga hanya penyewa yang dapat menggunakan aset ini tanpa perubahan besar yang dibuat kepada mereka
Di bawah pajakan modal, penyewa dianggap sebagai pemilik dan boleh menuntut susut nilai Perbelanjaan Susut nilai digunakan untuk mengurangkan nilai loji, harta tanah, dan peralatan agar sesuai dengan penggunaannya, dan keausan dari masa ke masa. Beban susut nilai digunakan untuk menggambarkan perbelanjaan dan nilai aset jangka panjang dengan lebih baik kerana berkaitan dengan pendapatan yang dihasilkannya. dan perbelanjaan faedah Perbelanjaan faedah Perbelanjaan faedah timbul daripada syarikat yang membiayai melalui hutang atau pajakan modal. Faedah terdapat dalam penyata pendapatan, tetapi juga dapat dikira melalui jadual hutang. Jadual tersebut harus menggariskan semua hutang utama syarikat pada kunci kira-kira, dan mengira faedah dengan mengalikan untuk tujuan cukai.Aset dan pembayaran pajakan ditunjukkan pada kunci kira-kira Neraca Kunci kira-kira adalah salah satu daripada tiga penyata kewangan asas. Penyata ini adalah kunci untuk pemodelan kewangan dan perakaunan. Neraca menunjukkan jumlah aset syarikat, dan bagaimana aset ini dibiayai, melalui hutang atau ekuiti. Aset = Liabiliti + Ekuiti.
Memodalkan Pajakan Operasi
Sekiranya pajakan tidak memenuhi kriteria di atas, ia dianggap sebagai pajakan operasi. Aset yang diperoleh dengan sewa operasi tidak perlu dilaporkan dalam lembaran imbangan. Begitu juga, pajakan operasi tidak perlu dilaporkan sebagai liabiliti liabiliti Liabiliti adalah kewajipan kewangan syarikat yang mengakibatkan pengorbanan keuntungan ekonomi syarikat pada masa hadapan untuk entiti atau perniagaan lain. Tanggungjawab boleh menjadi alternatif ekuiti sebagai sumber pembiayaan syarikat. pada kunci kira-kira, kerana y tidak dianggap sebagai hutang. Firma tersebut tidak merekodkan susutnilai aset yang diperoleh dengan pajakan operasi.
Namun, jika pajakan memenuhi kriteria di atas, ia dianggap sebagai pajakan modal. Pajakan modal diperlakukan berbeza daripada pajakan operasi. Daripada dianggap sebagai perbelanjaan operasi, sewa modal dianggap sebagai perbelanjaan pembiayaan. Oleh itu, kita perlu menyesuaikan jumlah perbelanjaan sewa, perbelanjaan susut nilai, dan perbelanjaan faedah untuk mengambil kira peralihan ini.
Ini akan memberi kesan kepada pendapatan operasi Pendapatan Operasi Pendapatan Operasi, juga disebut sebagai keuntungan operasi atau Pendapatan Sebelum Bunga & Pajak (EBIT), adalah jumlah pendapatan yang tersisa setelah ditolak kos langsung dan tidak langsung operasi. Perbelanjaan faedah, pendapatan faedah, dan sumber pendapatan bukan operasi lain tidak dipertimbangkan dalam mengira pendapatan operasi, yang akan selalu meningkat ketika perbelanjaan ini dikategorikan. Walau bagaimanapun, ia tidak akan memberi kesan bersih ke atas pendapatan bersih Pendapatan Bersih Pendapatan Bersih adalah item baris utama, bukan sahaja dalam penyata pendapatan, tetapi di ketiga-tiga penyata kewangan teras. Walaupun diperoleh melalui penyata pendapatan, keuntungan bersih juga digunakan dalam kunci kira-kira dan penyata aliran tunai. , kerana perubahan nombor akan seimbang.
Terdapat dua kaedah untuk memanfaatkan sewa operasi: kaedah penyesuaian penuh dan kaedah penghampiran.
# 1: Kaedah Penyesuaian Penuh
Langkah 1: Kumpulkan data input
Cari perbelanjaan sewa operasi, pendapatan operasi, hutang yang dilaporkan, kos hutang, dan perbelanjaan faedah yang dilaporkan.
Kos hutang boleh didapati menggunakan penarafan bon syarikat Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian. . Sekiranya tidak ada penarafan bon yang ada, penilaian bon "sintetik" dapat dikira menggunakan nisbah liputan faedah syarikat. Dengan menggunakan nisbah liputan minat, bandingkan dengan jadual yang dibuat oleh New York University, profesor Stern Business School Aswath Damodaran.
Data input yang selebihnya boleh didapati dalam penyata kewangan syarikat Tiga Penyata Kewangan Ketiga penyata kewangan adalah penyata pendapatan, kunci kira-kira, dan penyata aliran tunai. Ketiga-tiga penyata teras ini adalah rumit atau nota penyata kewangan.
Langkah 2: Hitung Nilai Sekarang Komitmen Pajakan Operasi
Dengan memanfaatkan sewa operasi, penganalisis kewangan pada dasarnya menganggap pajakan itu sebagai hutang. Pajakan dan aset yang diperoleh di bawah pajakan akan dipaparkan di kunci kira-kira. Firma mesti menyesuaikan perbelanjaan susut nilai untuk mengambil kira aset dan perbelanjaan faedah untuk menjelaskan hutang.
Untuk melakukan ini, anda mesti mencari nilai hutang pajakan operasi. Cari nilai sekarang perbelanjaan sewa operasi masa depan dengan mengurang perbelanjaan setiap tahun dengan kos hutang Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian. . Kaedah anuiti boleh digunakan sekiranya perbelanjaan pajakan disediakan dan tetap berterusan dalam jangka masa beberapa tahun (misalnya tahun 6-10).
Langkah 3: Hitung Beban Susut Nilai, Faedah yang Dikira, dan Belanja Faedah Diselaraskan
Kita perlu mengira susut nilai dan menyesuaikan perbelanjaan faedah. Untuk mengira susutnilai, kami menggunakan nilai hutang pajakan dan menggunakan kaedah susut nilai garis lurus Susut nilai garis lurus Penyusutan garis lurus adalah kaedah yang paling biasa digunakan dan paling mudah untuk memperuntukkan susutnilai aset. Dengan kaedah garis lurus, perbelanjaan susut nilai tahunan sama dengan kos aset ditolak nilai penyelamatan, dibahagi dengan jangka hayat (# tahun). Panduan ini mempunyai contoh, formula, penjelasan.
Untuk menyesuaikan perbelanjaan faedah, kita mulakan dengan anggapan penyederhanaan: perbelanjaan sewa operasi sama dengan jumlah perbelanjaan faedah dan susutnilai. Dengan andaian ini, kita dapat menggunakan nilai susutnilai yang baru dikira untuk mencari perbelanjaan faedah yang dikenakan pada pajakan operasi. Ambil perbezaan antara perbelanjaan pajakan tahun semasa dan nilai susut nilai yang dikira untuk mencari faedah yang dikenakan terhadap pajakan.
Akhir sekali, tambahkan perbelanjaan faedah yang dikenakan pada pajakan operasi ke perbelanjaan faedah untuk mencari faedah yang disesuaikan.
Langkah 4: Laraskan Kewangan
Pertama, kita perlu menyesuaikan pendapatan operasi. Mulakan dengan EBIT Panduan Pendapatan Operasi yang dilaporkan (EBIT) EBIT bermaksud Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai dan merupakan salah satu subtotal terakhir dalam penyata pendapatan sebelum pendapatan bersih. EBIT juga kadang-kadang disebut sebagai pendapatan operasi dan disebut sebagai ini kerana ia dijumpai dengan menolak semua perbelanjaan operasi (kos pengeluaran dan bukan pengeluaran) dari hasil penjualan. . Kemudian, tambahkan perbelanjaan sewa operasi tahun semasa dan tolak susut nilai aset yang disewa untuk mencapai pendapatan operasi yang disesuaikan.
Walaupun pendapatan operasi telah berubah, seharusnya tidak ada perubahan dalam pendapatan bersih disebabkan oleh anggapan kami yang lebih mudah. Berikut adalah pengiraan yang menggambarkan ini:
Akhirnya, untuk menyesuaikan hutang, ambil nilai hutang yang dilaporkan (nilai buku hutang) dan tambahkan nilai hutang pajakan.
# 2: Kaedah Pendekatan
Langkah 1: Kumpulkan data input
Seperti kaedah penyesuaian penuh, kita perlu mengumpulkan data input yang sama.
Langkah 2: Hitung Nilai Sekarang Komitmen Pajakan Operasi
Langkah kedua untuk kaedah penghampiran sama dengan langkah kedua dalam kaedah penyesuaian penuh juga. Kita perlu mengira nilai komitmen sewa operasi sekarang untuk mencapai nilai hutang pajakan.
Langkah 3: Hitung Bunga yang Dikenakan, Perbelanjaan Faedah yang Diselaraskan, dan Perbelanjaan Susut Nilai
Tidak seperti kaedah penyesuaian penuh, kaedah penghampiran dimulakan dengan mengira faedah yang dihitung. Ini lebih sederhana kerana tidak perlu risau kaedah penyusutan Kaedah Susut Nilai Jenis kaedah susut nilai yang paling biasa termasuk garis lurus, keseimbangan menurun dua kali ganda, unit pengeluaran, dan digit jumlah tahun. Terdapat pelbagai formula untuk mengira penyusutan aset. Perbelanjaan penyusutan digunakan dalam perakaunan untuk memperuntukkan kos aset ketara sepanjang hayatnya. dan garis panduan. Untuk mengira faedah yang dikenakan pada pajakan operasi, kalikan nilai hutang pajakan dengan kos hutang.
Kita boleh menggunakan nilai faedah yang diperhitungkan ini untuk menyesuaikan perbelanjaan faedah. Kami melakukan ini dengan menambahkan faedah yang diperhitungkan kepada perbelanjaan faedah.
Akhirnya, dengan menggunakan andaian penyederhanaan kami dari sebelumnya, ambil perbezaan antara perbelanjaan sewa operasi tahun semasa dan faedah yang dikenakan untuk mencari perbelanjaan susutnilai.
Langkah 4: Laraskan Kewangan
Menyelaraskan kewangan dengan kaedah penghampiran sedikit berbeza dengan kaedah penyesuaian penuh. Mulakan dengan menyesuaikan pendapatan operasi. Ambil pendapatan operasi yang dilaporkan (EBIT) untuk tahun ini dan tambahkan faedah yang dikira pada pajakan operasi untuk mendapatkan pendapatan operasi yang disesuaikan.
Seperti kaedah penyesuaian penuh, walaupun pendapatan operasi telah berubah, pendapatan bersih tidak seharusnya. Berikut adalah pengiraan untuk menggambarkan kesan ini:
Akhirnya, menyesuaikan hutang adalah sama dengan kaedah penyesuaian penuh. Tambahkan nilai hutang pajakan ke nilai hutang yang dilaporkan.
Kesan terhadap Penilaian
Terdapat dua kesan pada aliran tunai percuma ke firma (FCFF) Aliran Tunai Bebas Tidak Levered Aliran Tunai Bebas Tidak Levered adalah angka aliran tunai teoritis untuk perniagaan, dengan anggapan syarikat itu benar-benar bebas hutang tanpa perbelanjaan faedah. apabila kita menganggap perbelanjaan sewa operasi sebagai perbelanjaan pembiayaan dengan memanfaatkannya:
- FCFF akan meningkat kerana perbelanjaan faedah yang diperhitungkan atas pajakan operasi yang dimodalkan ditambahkan kembali ke pendapatan operasi (EBIT).
- FCFF akan menurun jika nilai pajakan sekarang meningkat (dan sebaliknya) disebabkan oleh perubahan bersih dalam perbelanjaan modal Perbelanjaan modal Perbelanjaan modal merujuk kepada dana yang digunakan oleh sebuah syarikat untuk pembelian, peningkatan, atau penyelenggaraan aset jangka panjang untuk meningkatkan kecekapan atau kapasiti syarikat. Aset jangka panjang biasanya berbentuk fizikal dan mempunyai jangka hayat lebih dari satu tempoh perakaunan. . Ini berlaku kerana kita mesti memperlakukan pajakan operasi seperti perbelanjaan modal jika memanfaatkannya.
Tambahan pula, kos modal purata wajaran (WACC) WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal firma dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga memberikan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun akan menurun ketika nisbah hutang meningkat, yang memberi kesan positif terhadap nilai firma. Penting untuk diperhatikan bahawa kenaikan nilai firma berasal hanya dari nilai hutang, dan bukan nilai ekuiti. Sekiranya nisbah hutang tetap stabil, dan pajakan dinilai dengan adil, menganggap pajakan operasi sebagai hutang harus memberi kesan yang tidak berkekalan terhadap nilai ekuiti.
Sumber Lain
Kami harap anda seronok membaca panduan Kewangan untuk pajakan ini. Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat sumber Kewangan percuma berikut.
- Klasifikasi Sewa Klasifikasi Sewa Klasifikasi pajakan merangkumi pajakan operasi dan pajakan modal. Pajakan adalah jenis urus niaga yang dilakukan oleh syarikat yang mempunyai hak untuk menggunakan aset. Dalam pajakan, syarikat akan membayar kepada pihak lain sejumlah wang yang dipersetujui, tidak seperti sewa, sebagai pertukaran untuk kemampuan menggunakan aset tersebut.
- Lease Accounting Lease Accounting Lease perakaunan panduan perakaunan. Pajakan adalah kontrak di mana pemilik harta / aset membenarkan pihak lain menggunakan harta / aset tersebut sebagai pertukaran wang atau aset lain. Dua jenis pajakan yang paling biasa dalam perakaunan adalah operasi dan pembiayaan (pajakan modal). Kelebihan, kekurangan, dan contoh
- Prabayar Lease Prabayar Pajak prabayar digunakan untuk menyusun aset ketara sedemikian rupa sehingga pemajak mempunyai pilihan untuk membeli aset tersebut setelah tempoh pajakan. Strukturnya biasanya merangkumi pembayaran awal pajakan untuk penggunaan aset dalam jangka masa panjang.
- Mengunjurkan Item Lembaran Imbangan Mengunjurkan Item Baris Lembaran Imbangan Mengunjurkan item baris kunci kira-kira melibatkan menganalisis modal kerja, PP&E, modal saham hutang dan pendapatan bersih. Panduan ini menguraikan cara mengira
